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合约交易怎么玩：保证金、杠杆、强平与资金费率
合约不是「买币」，而是押价格方向。你不持有币，只持有一个可以放大盈亏的仓位——放大多少，由杠杆决定。
一笔合约的五个要素
| 要素 | 含义 | 举例 |
|---|---|---|
| 方向 | 做多或做空 | 看涨做多，看跌做空 |
| 保证金 | 你投入的本金 | 100 USDT |
| 杠杆 | 放大倍数 | 10 倍 → 仓位 1000 USDT |
| 开仓价 | 成交价格 | BTC 80,000 |
| 强平价 | 保证金亏光的价位 | 约 72,000（做多） |
杠杆倍数越高，强平价离开仓价越近。10 倍杠杆下，价格反向约 10% 就会爆仓（还要扣除维持保证金与手续费）。
永续与交割的区别
| 类型 | 到期日 | 锚定方式 | 适合 |
|---|---|---|---|
| 永续合约 | 无 | 资金费率 | 短线与对冲 |
| 交割合约 | 有 | 到期交割价 | 套保、基差交易 |
资金费率是什么
永续没有到期日，靠资金费率让合约价格贴近现货。费率为正时，多方向空方付费；为负时反向。通常每 8 小时结算一次。
长期持有高费率方向的多单，成本可能比手续费高得多。这是很多人忽略的隐性支出。
逐仓与全仓
- 逐仓：每个仓位独立保证金，亏光这一仓不影响其他资金
- 全仓：账户所有余额共同担保，抗波动更强，但一次爆仓可能亏掉全部
强平是怎么发生的
- 价格向不利方向移动，保证金被亏损消耗
- 当保证金率低于维持保证金率，触发强平
- 系统按市价平仓，可能产生额外滑点与强平费
- 极端行情下，保险基金接管，仍不足时触发 ADL（自动减仓）
四个必须提前知道的风险
- 插针：瞬间价格触发强平，随后又回来
- 资金费率：长期持仓的持续成本
- ADL：盈利仓位也可能被强制减仓
- 高杠杆下，正常波动就足以爆仓
下单前先算三件事
用站内的「仓位与强平计算器」：输入余额、杠杆、开仓价，先看清强平价离现价多远，再决定要不要开。
- 这笔交易最多亏多少（金额，不是百分比）
- 强平价离现价有几个百分点
- 如果被强平，账户还剩多少
合约交易可能导致本金全部损失。本文为机制说明，不构成投资建议。
常见问题
合约和现货最大的区别？
现货你持有币，合约你持有方向性仓位，会被强平。
几倍杠杆合适？
新手不建议超过 3 倍，且必须先设止损。
为什么我没到强平价就被平了？
维持保证金率、手续费与滑点会让实际强平价提前。
资金费率一直收吗？
每 8 小时一次，方向由市场多空力量决定。
能不能只做空？
可以，但做空风险理论上无限（价格上涨无上限）。
本文为信息整理，不构成投资或法律建议。 最后更新：2026-10-20。