做合约的人几乎都听过”爆仓”两个字，但很多人说不清它到底是在哪个价位触发、为什么有时候价格离自己的开仓价还很远就收到了强平通知。其实爆仓价可以自己算：它由杠杆、维持保证金率和方向三个因素决定，公式比想象中简单。这篇只讲算法与机制，不做任何投资建议。
一、爆仓的判定不是价格，而是保证金率
交易所不会盯着某个”价格线”来强平，它盯的是你的保证金率。当账户（逐仓时为该仓位）的保证金无法覆盖”维持保证金”要求时，就会触发强制平仓。所以真正决定爆仓的是什么？是维持保证金率这个参数，以及杠杆放大了多少。
二、简化公式
对逐仓的多单，忽略手续费与资金费时：爆仓价 ≈ 开仓均价 × (1 − 1 ÷ 杠杆 + 维持保证金率)。空单方向相反：爆仓价 ≈ 开仓均价 × (1 + 1 ÷ 杠杆 − 维持保证金率)。以维持保证金率 0.5% 为例，10 倍杠杆的多单，爆仓价约为开仓价的 1 − 0.1 + 0.005 = 0.905，也就是下跌约 9.5% 就会被强平。
三、不同杠杆下的允许跌幅（表格）
下面这张表用同一个假设：维持保证金率 0.5%、开仓价 100,000、逐仓、忽略手续费与资金费。
| 杠杆 | 理论可承受跌幅 | 爆仓价（开仓 100,000） |
|---|---|---|
| 5 倍 | 约 19.5% | 约 80,500 |
| 10 倍 | 约 9.5% | 约 90,500 |
| 20 倍 | 约 4.5% | 约 95,500 |
| 50 倍 | 约 1.5% | 约 98,500 |
| 100 倍 | 约 0.5% | 约 99,500 |
表格
可以看到，杠杆每翻一倍，能承受的跌幅大致就减半：5 倍能扛约 19.5%，10 倍约 9.5%，20 倍约 4.5%，50 倍约 1.5%，100 倍只剩约 0.5%。在 100 倍杠杆下，一次正常的日内波动就足以触发强平。
四、为什么实际爆仓会更早
上面是简化公式。真实情况下，爆仓价会比算出来的更靠近开仓价，原因有三个：第一，开仓和平仓都要付交易手续费，这部分直接从保证金里扣；第二，合约有资金费率，多数平台每 8 小时结算一次，持仓期间会被扣走一部分；第三，算法里用的是”维持保证金率”的档位值，仓位越大，档位要求通常越高。
五、逐仓与全仓的差别
逐仓模式下，爆仓只影响这一个仓位的保证金，损失有上限；全仓模式下，账户里的可用余额也会被用来维持保证金，强平会被推后，但一旦发生，波及的是整个账户。二者没有绝对优劣，关键是要知道自己在用哪一种，以及爆仓时到底会损失多少。
六、三条避坑
- 不要只看 1÷杠杆：把维持保证金率、交易手续费与资金费都算进去，实际承受的跌幅一定小于理论值。
- 注意滑点：强平按市价成交，极端行情下实际成交价可能比计算值更差。
- 杠杆越高，止损空间越小；先把它当成”缩小容错空间”的工具，再谈放大收益。
- 搞清楚自己在用逐仓还是全仓：逐仓损失有上限，全仓会动用账户其余余额。
- 资金费每 8 小时结算一次，长持仓会被持续扣减，等于把爆仓价往开仓价方向推。
第一，算爆仓价时不要只看”1 ÷ 杠杆”，要把维持保证金率、手续费和资金费也算进去，实际承受的跌幅一定小于理论值。第二，注意极端行情下的滑点：强平是以市价成交的，行情剧烈时实际成交价可能比计算值更差。第三，杠杆越高，止损空间越小，把杠杆当成”放大收益的工具”之前，先把它当成”缩小容错空间的工具”。
问：爆仓价是按价格还是按保证金率触发的？
答：按保证金率。当保证金无法覆盖维持保证金要求时触发强平，价格只是这个条件的外在表现。
问：为什么我的爆仓价和算出来的不一样？
答：简化公式忽略了手续费、资金费与保证金档位。真实情况下这三项都会让爆仓价更靠近开仓价。
问：逐仓爆仓会亏掉账户里其他钱吗？
答：逐仓只占用该仓位分配的保证金，损失有上限；全仓则会动用账户内其他可用余额来维持保证金。
问：100 倍杠杆真的一跌就爆吗？
答：按简化公式，维持保证金率 0.5% 时约下跌 0.5% 即触发，这在正常日内波动范围内，所以风险极高。
问：强平后还有剩余保证金吗？
答：视成交价格与滑点而定。如果强平成交价优于爆仓价，可能留下少量余额；反之可能不够，极端行情下会出现穿仓。
常见问题