比特币的”减半”每隔一段时间就会被拿出来讨论一次，但很多人只知道”奖励变少”，不清楚它到底怎么触发、为什么大约是四年一次、以及 2,100 万枚这个上限是怎么算出来的。这篇只讲机制与算法，不做任何投资建议。
一、区块奖励是什么
矿工把一批交易打包进一个区块，作为回报拿到两样东西：协议新发行的比特币（区块奖励），以及这个区块里所有交易的手续费。区块奖励是比特币唯一的”新增供应”来源，它的数额由协议写死，任何人都改不了。
二、21 万区块：减半的触发条件
减半不是一个日期，而是一个高度。协议规定：每产出 210,000 个区块，区块奖励就减半一次。2009 年创世时奖励是 50 枚，第一次减半后变成 25 枚，之后依次是 12.5、6.25、3.125，再下一次是 1.5625。
三、为什么”大约四年一次”
比特币设计的目标出块时间是 10 分钟。按这个速度，210,000 个区块需要 210,000 × 10 分钟 = 2,100,000 分钟，约合 1,458 天，也就是大约四年。注意这里是”大约”：全网算力上涨时出块会变快，协议通过每 2,016 个区块（约两周）调整一次难度，把平均出块时间拉回 10 分钟附近，所以实际间隔会略有偏移。
四、把产量算出来：一天 144 个区块
10 分钟一个块，一小时 6 个，一天就是 144 个区块。以最近一次减半后的 3.125 枚计算：3.125 × 144 = 450，也就是全网一天约新增 450 枚比特币。减半前是 6.25 × 144 = 900 枚。这个数字与价格无关，只由协议决定。
| 时间 | 触发区块 | 减半后奖励 | 全网日产量 |
|---|---|---|---|
| 2009 创世 | 高度 0 | 50 枚 | 7,200 枚/天 |
| 2012 第一次减半 | 210,000 | 25 枚 | 3,600 枚/天 |
| 2016 第二次减半 | 420,000 | 12.5 枚 | 1,800 枚/天 |
| 2020 第三次减半 | 630,000 | 6.25 枚 | 900 枚/天 |
| 2024 第四次减半 | 840,000 | 3.125 枚 | 450 枚/天 |
| 2028 第五次减半 | 1,050,000 | 1.5625 枚 | 225 枚/天 |
五、2,100 万枚的上限是怎么来的
它不是随便定的整数，而是一个等比数列求和的结果：50 + 25 + 12.5 + 6.25 + …，每一项都是前一项的一半，公比为 1/2。首项 50、公比 1/2 的等比数列求和为 50 ÷ (1 − 1/2) = 100，再乘以每轮 210,000 个区块，得到 100 × 210,000 = 21,000,000。由于奖励按最小单位向下取整，实际总量略小于 2,100 万枚。
六、减半之后，手续费占比会上升
随着区块奖励递减，矿工收入里手续费的比例会越来越高。在早期，手续费几乎可以忽略；到了最近几轮减半之后，手续费已经是可以影响矿工决策的一部分收入。这也解释了为什么围绕”区块空间”的讨论会越来越多——区块空间有限，谁付更高的手续费，谁更早被打包。
- 减半只改变新增供应，需求端不在协议里，”必然上涨”没有机制依据。
- 奖励减半不等于算力立刻下降，矿工是否关机取决于电价与收益的比较。
- 2,100 万是上限而非现存数量：目前已挖出超过 1,950 万枚，占总量九成以上。
- 出块速度由难度调整维持：每 2,016 个区块（约两周）调整一次，尽量贴近 10 分钟。
- 最后一枚预计要到 2140 年前后才会被挖出，剩下的发行会持续一百多年。
七、几个常见误区
问：减半是定日期还是定高度？
答：定高度。每产出 210,000 个区块奖励减半一次，因此日期会随实际出块速度略有偏移。
问：为什么说 2,100 万枚是算出来的？
答：它是等比数列 50 + 25 + 12.5 + … 的求和：首项 50、公比 1/2，和为 100，再乘以每轮 210,000 个区块，得到 21,000,000。
问：一天到底产出多少比特币？
答：10 分钟一个块，一天 144 个块。按最近一次减半后的 3.125 枚计算，约 450 枚/天；减半前是约 900 枚/天。
问：减半后矿工靠什么赚钱？
答：区块奖励加上区块内交易手续费。奖励递减后，手续费在收入中的占比会逐步上升。
问：难度调整和减半是一回事吗？
答：不是。减半改的是奖励数额，每 210,000 个区块触发一次；难度调整改的是挖矿难度，每 2,016 个区块触发一次。
第一，减半不是”价格必然上涨”的机制，它只改变新增供应，需求端不在协议里。第二，奖励减半不代表算力立刻下降，矿工是否关机取决于电价与收益的比较。第三，2,100 万是上限而不是当前数量：目前已有超过 1,950 万枚被挖出，占总量九成以上，剩下的部分要花一百多年才会发完。